信阳信息网
美食
当前位置:首页 > 美食

金融存准率继续下调预期增强货币供应增速拐点将现

发布时间:2019-09-13 19:44:19 编辑:笔名

金融:存准率继续下调预期增强 货币供应增速拐点将现 2011-12-18 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点本周观点上周沪深 00指数下跌4.5 %,沪深 00银行指数下跌1. 8%,银行跑赢大盘 .15%。

储蓄意愿恢复,信贷增长受存贷比限制。随着实际负利率的缓解,居民储蓄意愿有所回升,11月储蓄存款出现良好的增长态势。但受新增外汇占款减少和企业年末流动性资金紧张影响,11月企业存款增长缓慢,引致整体存款增长不理想。12月财政资金大量投放将有助于缓解实体经济的资金紧张。11月新增信贷5622亿基本符合预期。目前调控政策进入观察期,同时银行较高的存贷比也限制了大规模信贷扩张,预计12月份贷款规模有望达到6000亿以上,全年新增人民币贷款7.5万亿左右。

央行或将继续下调存准率,货币供应增速拐点有望在12月出现。新增企业中长期贷款的大幅下降显示企业投资需求明显减弱,未来经济下行风险加大,货币政策放松的概率增加。就时点来看,目前央行通过公开市场操作回笼流动性力度较大,到期时间靠近农历新年的1月期SHIBOR利率已经出现了明显回升,显示市场对春节前资金紧张表示担忧,因此,我们认为存准率可能在元旦前后再次下调。随着货币乘数将逐步回升,货币供应同比增速将在12月形成底部拐点,存款压力将有所缓解,信贷投放空间将有所增加。随着存准率下调的累积效应逐步显现,明年一季度货币供应形势有望好转,资金面将逐步迎来宽松环境。

流动性改善在望,银行板块较大概率具有绝对收益。央行大规模净回笼部分抵消了本次存准率下调带来的流动性宽松影响,显示央行为保持一定央票调控头寸,同时也意味着将继续释放货币乘数空间。在未来一个季度内到期央票规模较小,以及可能的热钱流出,强化了我们对于存准率再次下调的预期,流动性明显改善的概率较大。从基本面看,存准率下调有利于银行业绩增长。从估值来看,流动性改善将助推银行估值修复。未来一段时间银行股有较大概率产生绝对收益。

上周市场表现上周自选组合涨幅-0.58%,沪深 00银行指数涨幅为-1. 8%,跑赢行业0.80%;自选组合从建仓到现在,累计跑赢行业指数11.86%。我们推荐南京银行、招商银行、民生银行和农业银行为我们投资组合,组合权重分别为40%、 0%、20%和10%。

小孩不爱吃饭怎么办
小儿止咳化痰的方法
胃疼拉肚子喝四磨汤
儿童发烧怎样退烧快